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# 标记价格

{% hint style="info" %}
标记价格代表本交易所合约市场的合理价格
{% endhint %}

## 什么是标记价格？

市场的最新价格瞬息万变，有可能被恶意操纵，引起不必要的爆仓，所以，诞生了标记价格。标记价格走势相对平稳，有助于提高合约市场稳定性。

> 标记价格用于以下场景：
>
> 1. 控制爆仓清算：当标记价格到达爆仓价时触发减仓
> 2. 定时结算收益：定时结算时使用标记价格结算收益

## 标记价格的计算

标记价格旨在表达合约市场的真实价格走势，但要遵循外界指数价格的约束，又要保留本市场一定的灵敏度，又不能太灵敏，就像戴着脚镣跳舞。故引入了以下三个价格：

* 最新价格：本市场的最新价格，灵敏，带有最新市场情绪
* 合理价格：外界的公允价格外加本市场情绪所推算出的价格，合理，但对本市场最新情绪感知不够
* 移动平均价格：EMA价格，平稳，有效杜绝插针

我们用了三个价格的中位数作为最终的标记价格，以汲取三个价格各自的长处，又过滤掉各自的缺点。

标记价格每秒计算一次。

> **标记价格 = 中位数（最新价格，合理价格，移动平均价格）**

三个价格的具体计算如下：

### 价格1：最新价格

> 最新价格 = 中位数（买1价，卖1价，最新成交价）

最新价格代表该市场最灵敏的价格走势，采用中位数的优势就是：就算没有最新成交，盘口的走势也能被及时捕捉并纳入计算。

### 价格2：合理价格

> 合理价格 = 指数价格 \* (1 + 上期资金费率 \*(当期时间距离下次收取资金费的时间 / 资金费率收取间隔))

资金费率代表市场情绪，间隔分数代表情绪的衰减趋势，合理价格表示根据最新市场情绪而推理得到的合约市场的价格合理数值。

### 价格3：移动平均价格

> 移动平均价格 = 指数价格 + 5分钟移动平均值 (价差)
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> 价差 = 最新价格 - 指数价格

移动平均价格类似于K线指标中的EMA指标，价格平稳运行，同时EMA价差保留了市场情绪和最新变动。